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調降保證金比例、提升折算率、放寬持股集中度 券商各自出招為科創板兩融松閘
來源:上海證券報   時間:2019-08-14 16:45   

  近日,多家券商對科創板兩融業務松閘。其中,中信建投8月13日起下調科創板融券保證金比例至50%,另有數家券商調高了科創板股票的折算率,還有券商放寬了信用賬戶的科創板股票持股集中度限制。
  保證金比例、折算率、持股集中度是兩融業務的三項重要指標。對于次輪松閘科創板兩融,證券業相關人士認為,主要是出于兩方面考慮:一是科創板首批股票已進入平穩運行階段,兩融風險預期經釋放,已至較為合理水平;二是這些松閘措施能夠增加交易積極性,提高兩融客戶的資金使用效率。
  融券保證金比例有“新低”
  中信建投8月13日通知,即日起對目前已上市的28只科創板股票的融券保證金比例進行調整,調整方案為保證金比例均由原先的100%下調至50%。降低保證金比例即提升杠桿,假設保證金為100萬元,100%保證金比例下可融100萬元的券,50%保證金比例下則可融200萬元的券。
  中信建投滬上某營業部的一位員工表示,下調融券保證金比例有助于提高客戶的資金使用效率?;炒笮腿袒ι嫌擋康囊晃煌蹲使宋嗜銜?,首批上市的25只科創板股票目前已進入平穩運行階段,后續上市的3只科創板新股除上市首日外,日內波動幅度均沒有超過20%。整體看,科創板股票運行比較平穩,券商下調融券保證金比例大概率是基于此原因。
  目前,券商普遍根據科創板股票上市后的不同交易階段來調整科創板兩融業務的保證金比例,不同券商的保證金比例設定也存在差異。如中泰證券規定,科創板新股上市后的前5個交易日、第6個交易日至上市滿3個月、上市3個月后,融資和融券的保證金比例下限均為不低于200%、160%和140%。而興業證券8月12日發布的科創板兩融標的保證金比例明細表中,對28只科創板股票的融資和融券保證金比例均設定為200%。此外,國泰君安規定,科創板新股上市初期(前5個交易日)、平穩期(第6個交易日至第60個交易日)、后期(60個交易日以后)的融資保證金比例分別為140%、120%、100%,融券保證金比例分別為150%、130%、120%。
  折算率下調成近期“主流”
  海通證券近日通知,自8月12日起,調整24只科創板股票的融資融券折算率,從20%上調至30%。提高折算率也會間接提升杠桿,假設有100萬元某科創板股票,在20%的折算率下,可折算為20萬元保證金,30%的折算率下,則可折算為30萬元保證金。
  值得注意的是,此次海通證券調高折算率的科創板股票共有24只,即在首批25只股票中唯獨少了中微公司。這是依據現行的《上海證券交易所融資融券交易實施細則》,按規定:“被實施風險警示、暫停上市、進入退市整理期的證券,靜態市盈率在300倍以上或者為負數的A股股票,以及權證的折算率為0%?!本荽?,海通證券早在7月26日就發布通知,由于中微公司靜態市盈率超過300倍,將其兩融折算率調整為0%。再如,招商證券8月12日上午曾將微芯生物調入可沖抵保證金證券范圍,折算率為25%,而在當日下午,招商證券再發通知,將微芯生物折算率調整為0%。
  目前,對上市初期的科創板新股的折算率,各券商大多定在20%至30%區間,遠低于A股其他板塊個股的折算率。不過,折算率也會根據市場行情的變化實時調整。
  放寬科創板持股集中度
  廣發證券8月12日正式實施更新后的兩融業務交易規則,新規與之前的規定相比,有兩處明顯變化:一是信用賬戶維持擔保比例高于180%的,持有單一科創板股票市值占信用賬戶總資產的比例上限從15%提升至30%。二是信用賬戶無負債的,持倉科創板單一板塊的股票市值占信用賬戶總資產的比例上限從30%提升到50%。
  東方證券近期也放寬了信用賬戶科創板持股集中度的要求。東方證券規定,自8月13日起,上調睿創微納、光峰科技、中國通號等6只科創板股票的單票集中度上限。其中,中國通號的單票集中度上限從15%調高至18%。
  雖然各券商放寬了科創板兩融業務風控指標,但有大型券商機構業務部人士表示,目前各券商手中的科創板券源都比較緊張,放寬標準并不直接意味著擴大融券供給量。